В МПА СНГ начали разработку модельного закона об инфраструктурных облигациях
15:37 28.09.2026 (обновлено: 15:40 28.09.2026)
© Пресс-служба Исполкома СНГ
Подписаться
В представленной концепции разработчиком предлагается ввести специальный статус "инфраструктурная облигация". При этом модельный закон не изменяет порядок выпуска облигаций, установленный национальным законодательством.
ТАШКЕНТ, 28 сен — Sputnik. В МПА СНГ начали разработку модельного закона об инфраструктурных облигациях, сообщает пресс-служба Исполкома Содружества.
“В Санкт-Петербурге состоялось первое заседание рабочей группы по разработке проекта модельного закона "О стимулировании обращаемых инфраструктурных долговых обязательств". В мероприятии приняли участие парламентарии, сотрудники профильных организаций и эксперты из стран Содружества”, — говорится в сообщении.
Отмечалось, что в государствах СНГ сегодня сложились три основных подхода к регулированию инфраструктурного долгового финансирования.
Первый предполагает специальный статус инфраструктурной облигации, закрепленный в законе. Такую модель применяют в Казахстане и Узбекистане. Второй подход основан на механизмах проектного финансирования через специализированные структуры — специализированное общество проектного финансирования в России и специальную финансовую компанию в Казахстане.
Третий подход предполагает применение общего режима корпоративных облигаций и отдельных институтов законодательства о рынке ценных бумаг. Он характерен для Азербайджана, Армении, Беларуси, Кыргызстана и Таджикистана.
В числе общих проблем:
отсутствие единого определения инфраструктурного проекта;
слабая связь облигации с денежным потоком проекта;
смешение специального статуса с государственной гарантией;
ограниченные требования к раскрытию информации после размещения;
различия в учете, залоге и налогах, которые затрудняют размещение выпусков в других государствах.
Кроме того, налоговые льготы нередко предоставляют по формальным признакам, без оценки качества проекта.
“В представленной концепции разработчиком предлагается ввести специальный статус "инфраструктурная облигация". При этом модельный закон не изменяет порядок выпуска облигаций, установленный национальным законодательством. Присвоение выпуску такого статуса означает принятие эмитентом дополнительных обязанностей в отношении квалифицированного проекта и раскрытия информации, с которыми связано предоставление предусмотренных законом преимуществ”, — говорится в сообщении.
Статус предлагают присваивать только при одновременном выполнении четырех условий:
наличие квалифицированного проекта;
целевое использование средств;
раскрытие информации;
контроль.
Для публичных выпусков предусматривается обязательное назначение представителя владельцев облигаций, а также независимая проверка.
Подчеркивалось, что господдержка может предоставляться, но не является условием получения статуса и не создает финансовых обязательств государства. Статус инфраструктурной облигации сам по себе не означает, что государство отвечает по долгам эмитента.
Участники заседания особо отметили актуальность разрабатываемого модельного закона.
Все государства СНГ сталкиваются с потребностью в развитии инфраструктуры при нехватке финансирования. Традиционные инструменты — банковские кредиты, бюджетные ассигнования и собственные средства инвесторов — не покрывают сегодняшних потребностей.
В этих условиях инфраструктурные облигации становятся проводником между государством и частными инвесторами: для государства это способ привлечь внебюджетные средства в развитие регионов без роста госдолга, для инвестора — долгосрочный актив, связанный с реализацией общественно значимых проектов.
Модельный закон призван гармонизировать законодательства государств Содружества, создать общее правовое пространство, определить механизмы для движения капитала и сформировать доверие между участниками рынка.
По мнению участников заседания, документ должен регулировать весь цикл инфраструктурной облигации: от отбора проекта до исполнения обязательств. Концепция закона опирается как на национальный опыт государств СНГ, так и на международную практику.
